美国标普500指数上周升39点，升幅只有1.2%，再一次挑战6月8日的高位3233点。上一次标指在3233点受阻，未能进一步上升，高位徘徊两日，终於在6月10日开始大调整，跌到6月15日的2965点才找到支持，其后一个月，标指就在2965-3230点的9%区间波动，如果今次3233点不能攻破，有可能出现双顶的情况。
值得留意的一点，是标指虽然上破本栏多次强调的3000-3150点区间，但由3150点上冲到3220点的过程中，成交转弱，而且个别指标性科技股竟然出现弱势。亚马逊（AMZN）由上周一历史高位3344美元跌到周五2961元收市，下跌幅度逾11%，Netflix（NFLX）业绩不理想，由周初高位575元跌到周五收492元，跌幅逾14%，特斯拉（TSLA）周一高见1794元，但出现单日转向，周五收1500元，高位调整16%，在指数上升的情况下，多只指标性科技股同时大调整，并不寻常。同时，周四上海A股亦大跌4.5%，全球股市有炒过龙的味道。
其实目前股市能够高企，说到底，都是市场对经济V型反弹有很高的期望，和联储局不断印钞支持，有趣的发展，是自6月8日以来，联储局的资产负债表其实是在收缩，解释了为何股市未能破位，不过资产负债表在数日前又稍稍膨胀，这对股市当然是正面，不过，实体经济的V型反弹，真的不要抱太大期望。香港、澳洲维多利亚省出现第二波疫情，政府即大为紧张，本来渐渐开放的经济出现u turn，维省甚至出现类似武汉式封城。至於重灾区美国，确诊数字仍然飙升，死亡个案亦有上升，不过升幅不及确诊个案。作为政府，在政治正确的原则底下，不可能说死亡数字没有大增，就懒理新增确诊个案，纵使许多确诊个案，年轻人的症状就跟普通伤风感冒一样。目前多国政府，已经采取杀鸡用牛刀的方式处理疫情，经济缓慢重启几乎已成定局。另一边厢，英美都传出新增个案多报的情况，佛罗里达州就有实验室出现100%样本测试呈阳性的虾碌个案，经再次检验，原来阳性个案只有10%，即该批样本把确诊人数高估了9倍，英国有关当局亦承认一些死亡个案，死因可能是心脏病，但同时是冠状病毒的怀疑个案，并没有确诊，都一律归类为冠状病毒导致的死亡个案。一些国家可能有理由虚报疫情以压低冠状病毒确诊或死亡数字，但英美有关当局竟然是大量高估个案，王弼说过，多国面对今次疫情，似在玩政治多过救灾，政客因内斗或贪图疫情带来个人的好处，漠视国家福祉，相信是今次经济久久未能复苏的原因。
既然V型反弹机会渺茫，央行只会继续印钞救托市，但科技股估值实在离谱，虽然近期有回软迹象，相对
高息的防守性股份如公用股仍处於历史性比例，就算是强势如黄金，某些科技股的相对黄金的升幅仍是惊人。未来半年，我计划把多些资金放进黄金ETF GLD，和不太受疫情影响的公用股。目前债券的息低无可低，大型退休基金不可能把钱都投到处於历史估值的科技股或国债，公用股估值吸引，始终会吸引到部份资金垂青，有耐性者可以参考上述部署。
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