【息魔殺到】專家分析:港息倘升2厘 經濟承受極限

新聞資訊 > 地產新聞 返回
瀏覽人次 : 346
地產新聞
【息魔殺到】專家分析:港息倘升2厘 經濟承受極限
(文匯報) 2022年8月12日
結餘跌至近千億警戒線 加息迫在眉睫

「息魔」叩門聲愈見急速,自今年3月以來,美聯儲已4度加息共加2.25厘,在港美息差持續擴大下,5月中至今,本港資金已流走2,130.97億港元,銀行體系總結餘近日跌至1,247億港元,距市場預期跌至1,000億港元就要上調「最優惠利率」(Prime Rate,P)的「警戒線」不遠。在社交距離措施放寬下,香港第二季經濟略有改善,按年跌幅由第一季的3.9%收窄至跌1.4%,在疫情無大惡化前提下,息口走向將是本港經濟的一個關鍵影響因素。香港文匯報請專家推演,香港能捱到加幾多厘息?◆香港文匯報記者 馬翠媚

八十年代尖子出身的王良享,縱橫銀行界近40年,擅長外匯投資,現時是臻享顧問董事總經理。他近日在接受香港文匯報訪問時表示,香港現時實質經濟增長約處於2%至3%水平,假設名義經濟增長與現時水平沒有太大分別,即未撇除通脹時約處於3.5%至4.5%水平,如果以此推斷,料當港息升至3.5厘以上,本港經濟就會出現負增長,因為名義增長是在減去通脹後就會等於實質增長。

港息升至3.5厘將現負增長

香港的基準貸款利率P現時為5厘及5.25厘,但銀行借貸時實際利率會有扣減,如樓宇按揭,即以P減2.5厘計算,實際貸款利率是2.5厘或2.75厘。另外一個衡量貸款成本的是1個月期港元同業拆息(HIBOR),香港1個月期港元同業拆息最新報1.63756厘,今年來上升了約1.47厘(去年12月31日報0.15911厘),如以目前較低的HIBOR息率來看,當HIBOR再升約2厘,就會達3.5厘這一關鍵水平。

若疫情第6波 影響將更大

不過,王良享相信香港在本輪加息周期,港息並不容易加至達到3.5厘水平,大前提是美聯儲要比現時施行更「鷹派」決策,即採取更緊縮的貨幣政策,而現時美聯儲的點陣圖顯示至今年年底聯邦基金利率預期中值約3.4厘,他指若以此推斷,港息是難以升至比美息更高水平,即使美息比預期更高甚至升上3.5厘,隔夜港元拆息升至3.5厘機會亦不大,亦意味單單由於加息致令港經濟或陷入收縮機會相當輕微。

除了加息因素外,王良享更關注疫情發展,他認為一旦再爆發第6波、第7波等疫情,對本地經濟增長或構成更大影響。他解釋,本港經濟過去幾年大部分時間都處於負增長,而在疫情爆發後,政府先後推出不少財政刺激措施,如派發消費券及針對不同行業的紓困措施,所以目前疫情對經濟影響似乎已渡過了最頂峰時期,惟他擔心日後當疫情再次不受控時,政府或需要再次收緊社交距離及檢疫措施,屆時有機會拖累香港再次陷入經濟衰退。

慶幸通脹仍低 利投資消費

他亦認為息口對香港而言,對本地經濟影響反而不算大,他舉例指「當企業要借錢去做生意,即使息口日後升至3厘左右水平,相信企業的毛利率仍可頂得順」,因香港目前通脹仍算低,有助刺激投資及消費,除非連通脹都急升,而目前撇除一次性防疫資助,通脹約處於1.7%水平。不過他坦言若長期維持通脹1.7%、息口3厘的話都不是一件好事,但就短期而言,因為通脹不高,反映居民消費力無太大侵蝕。

對於香港可以承受到加息幾多厘,華僑永亨銀行經濟師姜靜亦給予不同答案,她指出在金管局頻頻出手接港元沽盤下,現時港銀體系總結餘縮至1,200多億元水平(截至8月3日),仍算是處於較高水平,加上本港樓市回調較慢,主因逾半數業主已「不需供樓」,故即使面對息口趨升,對樓市帶來風險亦相應較少,她預期本港年內有機會將P上調0.25厘,料加息1厘才會對樓市有較明顯影響,但按美聯儲加息步伐去推算,相信要香港的最優惠利率加1厘息的機會相當小。