侵叔黑船来华 中国或成赢家

　　1853年，美国海军准将马休佩里（Commodore Matthew Perry）率领四艘战舰驶入江户湾（今东京湾），向日本递交国书，要求日本开国对美贸易。由於当时战舰使用的防锈漆是黑色的，所以日本人把时间称为「黑船来航」。佩里将军的态度，依王弼想像，大概是扔下国书，列出美国的要求，临走前抛下一句：「你照做，我给你一年时间准备，明年回来签约。」1854年，美日签订《神奈川条约》，江户幕府随即对造船业解禁。14年后，明治维新，开启日本脱亚入欧现代化之路。

　　美帝之跋扈嚣张，百年后再次侵袭东方。2018年5月初，由美国财长梅努钦率领的美国贸易代表团到访北京，也抛下8点要求，包括中方削减贸赤二千亿美元，但重中之重，是要中国政府停止所有国企补贴、所有关税不得高於美方、中方也不能对美国施加的关税作任何报复。其后，中美高层虽然有过两次会面，但没有实则进展，美国除了抛下最初的8点要求，和佩里抛下国书一样，不见得有任何让步。跟百年前不同的，是今次美国没用炮舰，只用关税作武器，企图全面打开中国市场。自鸦片战争起，中国历史离不开与外国势力周旋於闭关自守和市场开放。

　　上周本栏谈及，王弼最担心的，是如果中国只争取短期的外交胜利，利用关税以外的手段报复美国，例如高调打压在华投资的美商，短期结果，当然可以令美股大跌，迫特朗普重回谈判桌。可是长远而言，这只会给侵叔藉口，惹来更大的报复，而且美国的报复可以不限於贸易和经济，甚至延伸南海和台湾。正如朋友汤文亮博士在奥国学院和明报联合举办的「豪华夜宴」上说，10%的关税，其实是双方的落台阶，因为税率很低，不重大影响中美经济。美国发穷恶，获得了一些税务甜头，弥补国家财赤，中国不反击，如其说是示弱，倒不如说是跳跃前的屈膝，买时间发展科技，继续开放市场和降低关税，如果「明治维新」能在中国发生，中国或成最大赢家。

　　所以，如果中国能沉著应战，港股已很大程度反映了500亿的关税影响，估值比美股吸引。我上星期担忧的，是如果中国由鹰派主导，打压在华美商，则美股有追跌可能，而港股也不可能有显著反弹。只要中国继续克制，我维持港股在下半年跑赢美股的预测。有一些股票，实在跌得很残，有人开始担心，问我应否止蚀。我很喜欢汤博士说的一句话，他做物业生意，就算看不好物业短期的前景，也不会胡乱把生意卖掉。我认为长线的股票投资，也是同一道理，短期受压，不要轻言放弃，我最近也於9元楼下增持了股价低残的玖龙纸业（2689）。中美贸易战，生意也是要做，玖纸是龙头股，市场因内需快速增长，但估值低，不应轻言放弃。