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Sell Put 储XLE收息劲过贵利
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Sell Put 储XLE收息劲过贵利

 

王弼

狮子山学会前主席
香港奥国经济学院创办人
2020年9月21日

  执笔之时,正值周五美股中段,美股跌幅扩大,标普500指数曾跌至3292点,纳指低见10639点,道指低见27484,三大指数,只有道指仍未跌破9月底位,正如本栏这数星期所言,纳指在调整十多个百份点后仍然太贵,资金撤出科技股后,部份选择传统价值型股份,所以道指相对较强,不过股市由早前非理性亢奋,变成恐慌,道指也不得不调整,加上众议院议长民主党的佩洛西,在第四轮抗疫救济上仍企硬跟特朗普作对,令股市进一步受压,但佩洛西拖侵叔后腿,以致救济措施久久未能通过,开始令民主党内温和人士不满,特别是国会大选前夕,在任民主党议员若因佩洛西搞事,未能为选区争取到救济,只会增加共和党的声势,看来佩洛西硬不了多久,最多再演一场大龙凤,拨款还是要通过。

  其实股市最大的支持,与其说是政府推出的财政刺激,倒不如说是联储局透过无限印钞托市的「承诺」。上周联储局议息,再次重申每月印钞不少於1200亿美元,人类社会已经踏入印钞派免费午餐和还债的现实,恶性通胀重临只是时间问题,或者所谓恶性通胀,已经在一些楼市和股市体现。我有一位来自前南斯拉夫的朋友,在90年代当地货币制度崩溃前,他的父亲也不问价的扫入该地的地产,最后,当地货币变得一文不值,他买入的物业也荒废了好一段时间,听说近年才以Airbnb 方式出租赚取些微租金,虽然不是赚什么大钱,但总比钞票变为废纸好。

  世界经济虽然被疫情严重打击,但奇怪地,除了油价,不少基本金属价格已经恢复到疫情前的水平,铜价处於近3.1美元一磅楼上,比去年12月高位2.8美元一磅高一成,比3月底位2.1美元一磅升了五成,铜矿股ETF CERP亦近52周高位。油价虽然比年初60美元一桶仍低1/3,只是4月时负油价太触目惊心,令投资者颇有戒心,不敢超前炒上而已。在央行疯狂印钞,通胀重临,和地缘政治恶化的情况下,资源类资产实应看高一线,加上油价早前调整10%后,又令跃跃欲增产的油组和俄罗斯脚软,呼吁成员国紧紧遵守减产承诺,纽约期油因此回升40美元一桶楼上。本栏重申,虽然主流传媒不断强调疫情未舒缓,但多国人民已开始不耐烦政府因一个死亡率不足1%的疫情,婆妈地管制他们的生活,能源的需求迟早回升到疫情前水平,但石油开采方面的投资却大幅被削减,供不应求迟早出现,目前石油股ETF XLE Sell Put 一周的价平(at the money)期权金,仍逾0.5美元,年率高达84厘!利用Sell Put策略储货,可财息兼收。

Sell Put 储XLE收息劲过贵利
1. 财息兼收
2020-09-21 10:38
请问王弼先生,点样玩Sell Put策略储货,请赐教。
2. 人民已开始不耐烦政府
2020-09-21 11:27
但系掌权的系老野嘛。
3. 讲多无谓
2020-09-21 11:31
1楼,不是佢本人在此讨论区post, 佢冇睇此讨论区的。
4. 财息兼收
2020-09-21 13:57
多谢3楼。请问有乜途径向王弼先生指教?
5. 讲多无谓
2020-09-21 17:17
佢有FB,你可以在FB问佢。
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