为何楼股不跌？

　　香港经历了5 个多月的动乱，楼市和股市没有大跌，很多人感到疑惑，如果此事发生在西方文明国家，恐怕楼股最少都要跌3成至5成。许多朋友想在跌市趁低吸纳，等到颈都长了，到今天仍然等不到。动乱未能反映真实现况，究竟为什么呢？

　　先说楼市吧，受中美贸易纠纷拖累，本来楼市已呈向下格局，但港府上月推出9成按揭措施，却让中小型单位掀起一阵抢购风。近两星期的楼价指数甚至录得轻微反弹，想在楼市低迷时买楼的人不禁有所失望。香港业主普遍实力很强，买楼的借贷比率较低，即使面对动乱也不急於卖楼变现，就算移民也只是个人先移，物业大多数还会留著收租。香港现今是低息年代，楼宇有实际租金收入，保留部分香港资产，好过「卖咗买唔番」。

　　此外，香港有740万长住居民，平均人均居住面积只有161尺，证明楼宇的居住需求巨大。当局拓展土地困难重重，打压楼市政策又长期锁住二手楼市场，在供应少需求大的情况下，楼价自然易升难跌。即使面对经济衰退，香港强大的资本市场和业主稳健的持货能力，都难以让楼价大跌，这也解释买家为何找不到平盘的原因。当然，我所指的是住宅市场，并不包括工商铺物业，经济好与坏，是会直接改变工商铺物业的需求。

楼市需求大 股市资金多

　　至於股市，那就更神奇，5个月来只是轻微下跌，近来更有回升之势。归根究底，原来反映大市走势的恒生指数股，7成是内地股，如平保，工商银行以及腾讯等等，本地社会事件似乎对这些股票没有大的影响；另一些是本地的蓝筹股，如新鸿基地产，电能以及煤气等等，这些公司长期盈利稳定，其手上持有的资产大都高过股票市值，因此，恒生指数没有出现恐慌性大跌。不过，股市不是没有受创，一些反映本土经济的中小型股票，其受伤的程度是属於灾难性。

　　最重要的一点，香港动乱已提升到另一个层面，是一场新的金融战。外资大鳄大量沽空期指及港元，一方面大举撤资，另一方面狂沽股票，想借此机会制造另一个金融海啸，从中大赚一笔，以报回当年一箭之仇。然而，如今有大量的热钱流入本港，有更多的资金买进港股，如阿里巴巴再次来港上市等等，正正体现了港股无惧风浪，沽空股汇者可能会再一次铩羽而归。