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资深会员专栏

高位入市的错与对(四)

 

自我陶醉

2015年12月21日
讨论过三种不同投资策略后,这一节我们来看看资深投资者如何将不同投资策略混合使用,达至他们的投资效果。

1. 趋势与平均法混合
趋势投资者可在下跌趋势结束前后,以平均法所谈的定时或定价之方式吸纳资产,然后等待上升趋势出现,再在上升周期接近完结时,将资产以定时或定价之方式分段沽出获利。

2. 平均与价值投资策略混合
投资者可在市价低於合理值时,以平均法的定时或定价之方式吸纳资产,然后继续持有,直至市值大幅高於合理值时,以定时或定价之方式将资产分段沽出获利,或换入更有投资价值的投资。

3. 趋势与价值投资策略混合
投资者在市价低於合理值及趋势完结时尽量吸纳资产,然后保持持有,直至市值大幅高於合理值及上升周期接近完结时,将资产沽出获利,再寻找其他投资机会。

4. 三种投资策略混合法
投资者在市价低於合理值及下跌趋势完结前后,以平均法的定时或定价之方式吸纳资产,然后保持持有,直至市值大幅高於合理值及上升周期接近完结时,以定时或定价之方式将资产沽出获利,换入更有投资价值资产,或再寻找其他投资机会。

投资者可按自己的投资喜好,决定安全边际、换货比例及出入货速度,以较有系统的方式管理自己的持仓及换货比率,逢三退一也好,逢三退二也好,逢二退一也好,全退也好,引伸出千变万化的投资策略,降低因市场价格波动带来的负面影响,达至投资者心中最理想的投资效果。

没有一个投资策略会适合所有投资者的,邓伯伯有句名句:“不论黑猫白猫,能捉老猫的便是好猫”。  你的老鼠可能在物业,可能在股票,也可能在其他不同资产,有待你的发掘,建立一个正确的理财和投资态度,认清目标,通过不断学习和投资经验的累积,在投资路上总有一天会找到自己需要的好猫。

 
 
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1. 打工仔 Andy 2015-12-21 18:20:45
沙发!
2. Sugar 2015-12-21 18:21:24
打工仔兄明抢我嘢!!!    >.<
3. 2011年开始 2015-12-21 21:54:42
Sugar 姐,下次请早^_^
4. Oscar Lam 2015-12-21 22:12:11
自醉兄,

你说得对!没有一个投资策略适合所有人。因此,我们只能按自己的性格、喜好、能力去寻找一个适合自己的投资策略。

不过有一点,不管用任何投资策略,大家都应该量力而为、居安思危,及保持健康的现金流。这样才可以减低失败的风险。
5. 自我陶醉 2015-12-21 23:29:20
同意Oscar兄,性格、喜好、能力对所选的投资项目及策略也有影响, 注意风险与量力而为相当重要。
6. 打工仔 Andy 2015-12-22 10:53:28
自醉兄

你以上几种方法最后都会沽出套现等机会或换货, 好似少左一种只有在低位买入长揸, 再等机会买入又长揸喎? !
7. 自我陶醉 2015-12-22 12:31:59
回打工兄,

这是个很好的问题,是否长揸,长揸的比例等,都取决於他们的沽出策略上,绝对因人而异,就像汤博士的逢三退一策略,67%便是他长期持货的比例了。如果投资者打算只买不卖的话,只要执行买入,不执行卖出便可以了。

从投资信念而言,趋势投资者一般都是以技术分析为主,他们大部份都是机会主义者,对价格会上升多少下跌多少心中都有个看法,分别只是他们在看长线还是看短线而已,举一个例,假设他们认为03年至15年的上升已完成了整个上升周期,回吐最少可能是总升幅的一半或以上,他们又怎不会将大部份持货沽出呢!所以混有趋势策略的投资者,他们的长期持货比例自然较低。

对价值投资者来说,只要投资价值在不断上升,合理值和危险警戒线都会同时上升,他们长期持货的机会是存在的,除非市价被不理性推高令价格大幅高於合理值变成了他们的危险资产,他们才会沽出。

8. 打工仔 Andy 2015-12-22 12:44:47
自醉兄

明白! 可能就算是睇长线也要好好思考下, 到低如何能把握市况周期所带来的风险了! 

还有, 一般长线投资者因为有稳定的现金流入, 因此会对市况的确返应会慢一点, 
9. 自我陶醉 2015-12-22 13:16:19
打工兄,由於物业的交易成本十分高,如无十足把握,一动不如一静的想法绝对可以理解。
10. CD ROM 2015-12-22 15:59:36
有一个因素不能忽视的, 就是你是管理你的资产之外, 你还有其他净收入吗???

呢样野对有无需要出货, 关系都几大的啊~~~
11. 打工仔 Andy 2015-12-22 16:25:05
自醉兄

同意你嘅讲法!
12. 引刀一快 2015-12-23 10:15:56
引刀嘅好猫喺屋企,锡到佢地燶!
13. 占士 2015-12-23 10:40:45

自醉兄,非常感谢您进一步的分享!在下不算是资深投资者,但也是使用混合投资策略。我的投资策略因为有自己的个人特点,暂时就叫“占士投资法”! 有机会会和大家分享!

14. 自我陶醉 2015-12-23 10:54:49
占士兄,期待你的分享!
15. 引刀一快 2015-12-23 11:58:06
自我陶醉兄

我听过一句名言:严格执行胜於计划完美。

我觉得好多人会受市场气氛影响而改变策略。
16. 自我陶醉 2015-12-23 12:54:53
回引刀兄,

执行力的确很重要,恐惧同埋贪婪始终系投资嘅最大敌人。
17. 西门吹雪 2015-12-23 17:50:28
自醉兄所言甚是。
尤其价值投资法,多数系市况差既时候入市。市况差可谓低处未算底。09年我就试过40大手入hsbc,点知跌到33,吓到鼻哥龙都冇肉....
走货时又系大升市,当年就系88蚊卖唒,又升到98,真系揼心口。
18. 自我陶醉 2015-12-23 18:19:20
Simon1兄果然厉害!  其实好多人都将(内含)价值同市值混淆,当市值跌得比价值快,投资价值便开始上升,当市值升得比价值快,投资价值便会下跌,只要明白这道理,就不会走错边。
19. 西门吹雪 2015-12-23 18:24:23
我又点会吾明白。不过,好似你所讲,贪婪和恐惧都系好难克服。40蚊几日内跌到33蚊近廿个巴仙,有乜理由吾惊。。。
20. Jerry 2015-12-27 17:40:03

谢谢自醉兄分享,相信这里的高手们早已利用不同的混合模式去增持或减持不同类型既资

如能在投资市场上克服恐惧和贪婪,在市场过度乐观和悲观时作出相反操作,严守纪律,赚钱是大概率既事。

 

然而,为何仍然有人在实行价投资和相反操作时,弄得自己焦头烂额?我想TIMING(买入价)和VALUE 是两个最关𨫡因素,当然好运不计^^先TIMING,你如能在正确既时间买入比较没有价既东西,你仍然能赚钱,就是风险较大。所以,博士常教大家,在市场好景时,要把次质或劣质既单位卖出去,然后用比较便宜既价钱买入优质资产。同一只没有价值股票,有人赚十倍,有人输九成,原因在於TIMING。可惜,TIMING也是不容易掌握。04-08年中国欣欣向荣既经济吹起了股市和商品泡沫。当时持有股票和商品比持有房产回报高不知多少倍。那时我的重仓内房很多已差不多有十倍利润,有些当炒股甚至有三四十倍。我07年买入的一个单位,卖家01年买,当时我买入价是他01年的1.18倍。他持有六年才有18%回报,相反我从07年一直持有至今,账面回报已有三倍多(不计杠杆)。零八年金融危机,我想没有人会预计香港楼市能在几个月后不跌反升,碎了经济学家们一地眼镜11-13年,身边很多朋友同事都在不同时段把自住楼卖掉,因为报章不断说楼市泡沫严重,已超出市民负担,美国快加息,好快泡沫便爆破。结果,楼市泡沫不但没有爆破,它更愈升愈有,所谓既泡沫更严重,变成坚离地房价。08年油价升到147元,现在跌回30多至40元,高盛更估计它将会跌到20美元/1桶。

以上十多年既投资经历,让我明白到变幻原是永恒。价值也会因时间、政治、经济、人心等因素改变而发生变化。至於价值定义,请查看超连结,它的定义太复杂,写一篇论文都唔掂,否则珍兄和醉兄也不会争论到你死我活。呵呵!!!上一篇,醉兄跟JOE兄在谈论价值投资法时,JOE兄说醉兄运用安全边际既买入方法搞到佢头到大,哈哈。其实价值投资既重点在於你如何评估它未来的价值。你预知能力愈强,安全边际(DISCOUNT)愈多,利润愈丰厚。不过,系真实操作时,你会发现好野通常都唔平,无咩DISCOUNT;当有DISCOUNT时,可能是因为经济危机或它的价值已发生根本改变。我印象中珍兄也说过,大意系增持有价值之物和沽出即将失去价值之物。所以,不同既投资者对同一样资产,评估既方法和价值都可能好唔同。价值投资法,博大精深,计算方法也随时代而改变。一个不会计算价值既投资者,成功的概率是比较低。因为好易买左贵货或无价值既东西。但,只懂科学既计算也不一定是一位投资高手,因为价值投资也是一门艺术。节录自叶问戏中一些对白:叶问以一根鸡毛子狠狠教训之后,金山低头认输,但嘴里还嘟囔:「今天算北方拳输给南方拳了叶问不客气一句话堵回去:「你错了,这不是南北拳的问题,这是你的问题。最后,无论你是价投资或是趋势投资或资源论或混合模式也好,希望大家都能在自己熟识既投资领域里赚大钱,哈哈!共赚之^_^

对不起,这篇回应其实写了成个星期,因为每当想到一些点子时,便给儿子吵乱,要隔天后才有时间写⋯唉

21. 自我陶醉 2015-12-28 18:43:16
19/F Simon1兄

大笨象当时炒世纪供股,只系被基金刻意做淡,同业绩经济等都无关,$40楼下千载难逢,最有价值时刻往往都系有嘅人想放,冇嘅人又唔敢买时先会出现。
22. 自我陶醉 2015-12-28 18:55:02
Jerry兄说出了重点,在所有投资上,value同 timing 配合,永远都冇得输,所以趋势投资+价值投资必定系最理想组合,问题系太多人选择让市场气氛决定自己的入市时间,而且缺乏耐性,这都是投资失败原因。